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阳光私募15年历险记:那些消失的和挣扎的

2019/7/24 0:00:00 作者:私募排排网
     今年以来A股迎来强劲反弹,不少私募人士信心重燃,入市意愿极为强烈,与前两年的颓势形成了鲜明对比。

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    据私募排排网4月初发布的调查显示,目前股票策略型私募基金的平均仓位为74.87%,整体平均仓位创下了近一年的新高。春节后,私募基金一直处于加仓状态。其中90.60%的私募基金在5成仓或者5成仓以上,高仓位的私募占比再次大幅增长,依然处于较高位置;29.91%的私募目前处于满仓状态,相比上个月小幅提升。

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    不过,作为一名圈内“老兵”,面对此情此景,王彬(化名)的内心却再难掀起波澜。在王彬看来,如今隐约可见的“牛市”行情不过是极少数私募和游资的盛宴,对大多数私募难言机遇。

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    2007年,王彬跟随老领导一起进军私募行业,从一名公募基金研究员变成了广州一家私募公司的核心骨干之一。“说是核心骨干,其实公司一共也就三个人。”王彬自嘲道。 

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    而今,十多年过去了,老领导早在几年前已经心灰意冷,过起了养老的生活。人到中年的王彬则又回到了公募基金。

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    王彬并非孤例,自2004年赵丹阳与深国投合作成立第一只阳光私募基金“深国投-赤子之心(中国)集合资金信托计划”为标志,阳光私募已经步入了第15个年头,管理人和产品数量与日俱增。
 
    回过头来看,第一批“拓荒者们”的命运却是千差万别。

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超过四成已告别私募行业

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    经过十多年来几轮牛熊洗礼,第一批私募中还能留下来的终归还是幸运的。
 
    界面新闻以华软新动力资产基金经理仇晓慧的《私募江湖》(2010年3月1日由中信出版社出版)一书中的数据为参考,其中列举的101家第一批阳光私募中有44家已不见踪影,其中不乏明星基金经理所创办的私募。

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    曾因重仓中国国航,创下一年十倍回报历史纪录的明星基金经理王贵文所创办的隆圣投资,便是其中一员。2007年11月,A股刚过历史最高点6124点,隆圣投资的第一只产品成立,随后股指急转直下,至2008年底,王贵文旗下4个产品均出现大幅亏损,最大亏损幅度将近50%。

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    宏信证券高级副总裁余洋指出,纵观投资史,在系统性的大熊市中,几乎很少有人能幸免于难,而一旦产品成立初期就出现净值大回撤,不管对基金经理还是投资者的心理都是一大考验,而且也会使得基金经理后续的操作变得极为被动。这样的私募很难发展壮大。

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    事实上,“生不逢时”恰好是不少私募悲惨命运的开始。王彬表示,很多人都是在大牛市加速的时候决定转战私募,一方面通过牛市的前期行情,积累了相当的资本;另一方面也对未来市场充满了信心,干劲十足。

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    然而,从筹办公司到产品最终发行,往往需要经历一系列的注册、审核、募资、备案等步骤,没有几个月的时间很难搞定。而牛市不等人,这就导致不少私募发行首只产品时牛市已经接近尾声,甚至市场已经开始转而向下。

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    界面新闻统计发现,第一批成立并且目前已经彻底消失的私募中绝大部分均成立于2007年10月沪指开始由顶部区域转而一路下行至次年10月股市见底之间。

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    直到2010年,王贵文迎来了转战私募后的第一个转折点。这一年,隆圣精选在大盘下跌15%的情况下,取得了63%的净值增长佳绩。只是好景不长,接下来一年隆圣旗下的4只产品净值亏损率均在25%以上。2011年12月29日,王贵文主动清盘手里的全部产品,并逐渐退出投资圈。

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    王贵文2011年在接受记者采访时曾表示,做私募有两条“不能”原则:一是不能猛虎下山,二是不能唯唯诺诺。正是由于公募相对收益考核思维根深蒂固,导致他转私后在2008年市场出现系统性风险时,没有果断减仓。

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    事实上,这也是不少公转私基金经理容易面临的问题。

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    此外,国家某智库研究员龙女士分析,不少曾经公募明星基金经理,在公募时有着强大的资


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