在价值投资体系中，分析行业的竞争态势和其中企业的竞争优势是至关重要的一步，这可以帮助我们分析筛选哪些企业是可以在行业的竞争中选择正确的道路并获得优于整个行业的竞争能力。在这里，我们可以梳理一下加盟制快递行业的竞争态势和龙头企业的竞争优势。
    目前市场前5名快递企业中通、圆通、韵达、申通、百世都是加盟制的。加盟制在中国能够快速发展主要因为其能适应电子商务在中国的发展需求。电子商务在中国发展的特点是高速发展、高速覆盖、客单货物价值相对传统快运低，这就要求对应的物流解决方案要以低成本快速起网、快速覆盖全国各大城市建立起网点及干线运输网络。快递属于资金和人力密集型行业，快速铺网意味着大量资金投入和人员的招聘，这就使分散经营主体来承担店面资金和人员运营管理的加盟制快递成为了胜出的模式。
    如今，当前几名快递企业以加盟制、低成本模式快速抢占了市场份额、形成了一线企业和二线企业的区分、市场竞争转移到了一线企业内部的时候，同质化的业务模式和经营模式，单靠降价这一招去挤压竞争对手的七伤拳式打法，虽然暴力直白，但也很可能是在价格和市场份额的选择下必然面临的囚徒困境。
    所以，在这种残酷的价格战的情况下，谁最能承受价格压力，谁的竞争优势就越大。那么，在加盟制的快递行业里面，哪些因素决定了承受价格压力的能力？我认为有两个要点需要关注，第一是转运成本的降价空间；第二是调节网点间盈亏不平衡的能力。第一点关注的是加盟制快递运营成本中最能产生差异化控制成本的环节，第二点关注的是维系整张网络稳定运行能力，或者说给最容易破损的“网眼”打补丁的能力。
    关于第一个因素，转运成本的降价空间，一般来说可分成两块，分拨中心成本和干线运输成本，其比例为1:2。分拨中心成本节省关键在于自动化系统替代人工分拣带来的人工成本和分拣效率的提升；干线运输成本节省的关键在于路由规划精简干线数量以及车辆大型化带来单件货物对应司机、燃油及过路费的摊薄。从实际选择来看，选择从分拨中心节省成本并没有从干线运输环节节省成本来得实惠，主要是因为分拨中心在短期内会增加资本开支投入，且其占比1/3改善起来的效果相对较小，而通过干线运输提效则是最直接最有效的。从目前了解的情况看，韵达着重于分拨中心的自动化并兼顾车辆大型化，中通着重于干线运输的车辆大型化并兼顾分拨中心的自动化，申通着重以新能源车型来节省干线运输成本。
    关于第二个因素，调节网络盈亏平衡的能力其实在于两点：总部有没有能力调和以及会不会使用有效的调节机制。快递网络下属加盟商盈亏不平衡的问题一直都存在，华东、华南收派件比例高的地区，加盟商盈利就天然很好，而西南、东北地区这类收派件比例低的地区，加盟商的日子就不太好过。网牢不牢，往往决定于最容易破的那些眼。所以，总部对亏损网点的补贴能力就显得尤为重要。而对于公司来说，加盟模式也会限制其给网络打补丁的能力。加盟制也分大加盟制和小加盟制，大加盟制相当于诸侯的概念，集中管理一方官吏，总部的面单结算也是通过大加盟商，但大加盟商往往不能站在网络全局的角度考虑，而可能会通过面单加价、补贴克扣等手段从其下属的小加盟商手中获取额外的利益。小加盟商制度则是一种总部统一管理的制度，总部可以第一手感知加盟商的运营情况，进而可以通过动态调节派费的方式来补贴亏损的网点，这一机制就非常灵活。从目前了解的情况来看，中通就是小加盟商制，既有小加盟商扁平管理，又能灵活运用动态派费调整机制进行调整；韵达也是小加盟商制，也有能力调节，但调节力度略显不足；申通则是大加盟制，通过免费给大加盟商一些面单来进行补贴，最终能否真正补贴到小加盟商手中并不清